酒店是旅游行業(yè)中周期性強的子行業(yè)，受經(jīng)濟環(huán)境影響較大，其中酒店受經(jīng)濟波動影響更為明顯。在近年來中國經(jīng)濟放緩及反腐的大環(huán)境下，中國酒店出租率處于持續(xù)下降通道中，但2016 年以來降幅已經(jīng)呈現(xiàn)收窄趨勢，其中五酒店出租率同比已正增長。

2015 年以來月度酒店出租率及其同比情況

 2015 年下半年以來，中端酒店開始呈現(xiàn)較為明顯的景氣反彈，如家、華住、錦江三大連鎖酒店集團旗下中端酒店品牌RevPar 呈現(xiàn)雙位數(shù)以上的不同程度增長。

2016年2季度各連鎖酒店旗下品牌同店RevPar 同比增速

根據(jù)中國旅游研究院的研究結(jié)果，40%的入境過夜游客和25%的國內(nèi)游客在旅游住宿產(chǎn)品上都愿意選擇中端酒店。我們認為中端酒店的需求崛起主要來自于兩個方面：1）反腐及經(jīng)濟增長放緩背景下，部分酒店消費需求向下轉(zhuǎn)移；2）居民收入增長和消費升級趨勢下，部分經(jīng)濟型酒店等低端住宿需求向上升級。

在需求快速增長的同時，供給端也產(chǎn)生結(jié)構(gòu)變化。經(jīng)濟型酒店在當(dāng)年低租金基礎(chǔ)上實現(xiàn)快速擴張，據(jù)不完全統(tǒng)計，早期經(jīng)濟型酒店租金約在0.9-1.2 元/平米/天，平均租金支出占總成本約20%，經(jīng)營利潤率在25%以上。但當(dāng)前，經(jīng)濟型酒店租金支出占成本比例高達35%-50%。而不少經(jīng)濟型酒店占據(jù)了城市，這部分存量存在通過提高設(shè)計和裝修標(biāo)準(zhǔn)、向中端升級提高房價緩解成本壓力的需求。

從和經(jīng)營情況上看，中端酒店相對于經(jīng)濟型酒店優(yōu)勢明顯

目前國內(nèi)中端酒店的存量絕大部分仍然還是單體經(jīng)營的酒店（包括部分單體酒店），排名的維也納酒店一共300 家門店和4.7 萬間客房，中端酒店品牌化、連鎖化還算是真正剛剛開始。

2016 年10 大中端酒店品牌市場占有率

2016 年10 大中端酒店規(guī)模

在需求快速增長的前提和大背景下，供給端的快速擴張給現(xiàn)有的幾大經(jīng)濟型酒店品牌帶來了發(fā)展機會。華住、如家、錦江等幾大經(jīng)濟型酒店品牌基本上均以3:7 直營+加盟業(yè)務(wù)模式發(fā)展，中端酒店的擴張無論是存量轉(zhuǎn)化還是新增供給，均給其帶來新一次的成長機會。其中，利用已有的網(wǎng)絡(luò)渠道、品牌優(yōu)勢和管理體系，通過市場化改革和經(jīng)營層面的產(chǎn)品策劃、服務(wù)升級和營銷創(chuàng)新，將部分存量轉(zhuǎn)化為有效供給有望顯著優(yōu)化其盈利結(jié)構(gòu)。

各大酒店集團公司進軍中端連鎖酒店市場情況

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